分析预测豆油不断取代棕榈油份额或将迎来大涨香桂

分析预测：豆油不断取代棕榈油份额或将迎来大涨

由大连商品交易所与马来西亚衍生产品交易所举办的第十届国际油脂油料大会于11月12日在广州举行。歌德瑞国际贸易投资有限公司董事 多阮伯﹒米斯特里表示棕榈油对其他的油脂来说太贵，市场份额也在减少，大豆油的市场份额在增加，如果棕榈油的期货价格上升，超过2500林吉特，那么布伦特的原有必须超过60美元一桶。　　以下是歌德瑞国际贸易投资有限公司董事 多阮伯﹒米斯特里的演讲实录：　　米斯特里：女士们、先生们，大家下午好！我很高兴能够来到第十届国际油脂油料大会，非常感谢大连商品交易所以及马来西亚商品交易所，我非常荣幸，在每一届大会上面都有出席，我借此机会恭喜大连商品交易所，恭喜你们取得那么成功的大会，而且大商所在棕榈油、豆油方面的流动性最高，恭喜你们。　　现在全球经济到了一个新的阶段，我们也可以看到股市开始有所回调，美联储可能下个月会升息，东南亚地区进入到新的发展阶段，我们也要考虑一下，对于我们植物油来说，就是眼下厄尔尼诺的现象，还有一个比较重要的因素是中国现在也是大量的进口大豆，第三个因素是印度植物油进口超历史记录，第五个因素是印尼棕榈油的生物采用的用量有调整。还有马来西亚的汇率、印尼卢比的下滑、阿根廷汇率的下滑。另外在阿根廷马上要进行总统的大选，我们看一下最近的价格在下降。　　我们可以看到马币的汇率上升到4.4，棕榈油从不足的1900马币，一直上升到2400马币，另外我们可以看到印度进口量在不断的增加，印度不断的在增加植物油进口。我们再看一下每种植物油的发展趋势，首先我们看一下棕榈油的走势，大家可以还记得在9月30号印尼的产量是210万吨，总体来说全球的棕榈油在2015年比前一年总的产量增加250万吨，目前我觉得会保持这样的预测，对于所有的交易商来说最大的问题，就是当前的厄尔尼诺现象对明年会产生什么影响。　　之前我预测2016年棕榈油的产量增长250万吨，但是我们要考虑天气的干燥，而且雾霾的影响，我觉得棕榈油在2016年增量下调，有一些分析师认为2016年全球棕榈油增长会变为负数，但是我不觉得这种事情会发生。因为我们可以看到现在印尼的种植上升，所以我觉得2016年的棕榈油会增加，厄尔尼诺现象还会再出现，如果干旱还是出现在马来西亚或者印尼，这个会造成不利的影响。如果明年的厄尔尼诺，还是会产生不好的影响。如果这样的话，对于市场价格来说，是一个增长的趋势。如果没有厄尔尼诺，中国的发展又不一样。我们可以看到这些技术也在改进，这些地区在过去的十年一直种植棕榈树，这些还是比较年轻的。这些新种的棕榈树恢复会更快，我们想知道这些新种的或者年轻的棕榈树在沙漠能够有多大的产量。　　我们再看一下印尼，他们一些生物柴油或者生物燃油的政策，印尼的国家天然石油公司，他们已经分六个月下达了180万吨的订单，如果把这个订单实现的话，而且如果都是调和了所有这些柴油，我们相信印尼的生物柴油会导致棕榈油的影响。我们可以看到之前无论是印尼这个国家石油天然气公司还是其他的公司，并没有这方面的大的数量真正的交货，所以我们也是静观其变。所以我们的判断还是保留态度，就像我刚才讲到的，如果我们的生物柴油政策真正的落实，还是取决于汽油的价格，或者是取决于东南亚矿物油的价格，如果汽油价格还是比较低的话，比如像现在还是450美元的低位价格，而本地的毛棕榈油，比如印尼本地毛棕榈油的价格，这个补贴就很大，这样的话会导致我们棕榈油的生物柴油消费量下降。这个是不含价的550的棕榈油的价格，所以我们在这种情况下，这个价格要高出100美元的差价。我们觉得这样的一种补贴负担如此重，很有可能导致一些棕榈油的生物燃油数量下降。所以在这样的情况下，我们相信市场也会做自我的矫正。　　本地的毛棕榈油，印尼的价格是600美元，有50美元的关税，那这样最终的出口价可能要630，现在的价格大概是590到600美元每吨，所以意味着棕榈油的价格要继续再涨的空间没有了。印尼是根据预测每年还是可以消耗30万吨，我们只有在一个前提下，棕榈油的价格还有上涨的空间，就是如果汽油价格或者矿物油的价格上升的话，我们棕榈油的价格有上升的空间，否则对我们来说压力是很大的。我们看一下FOB的价格还有阿根廷的价格，还有五六月份的时候，这个大豆油出口价的已经开始下降，大概也是590左右。所以在这种情况下，对棕榈油来说，特别是像印度这样的国家，它的价格敏感度很高，所以棕榈油的上涨空间还是值得怀疑的。　　我们现在看一下大豆油，刚才也是讲到南美出现厄尔尼诺的现象，我们今年在南美的话，还包括2016年收成不错，对于豆油来说，我们可能主要是考虑在月底的时候，阿根廷的大选，还有我们可以看到阿根廷的出口税可能会下调。我们现在预见出口税会下降，而且阿根廷的汇率会贬值。我们看到大豆油现在的市场份额会不断的扩大，所以我们对阿根廷的变化不需要等到明年三月份，在这个月的月底大选之后就可以知道情况。我们可以看到现在很多葵花油也替代了豆油。豆油在印度市场不断的取代棕榈油的份额，所以从供需的角度来说。豆油方面明年是必须成为一种应当拥有的产品，因为它的增长是非常乐观的。菜籽油今年的产量下降了500万吨，除了在印度，还有包括欧洲、加拿大还有一些菜籽油的增加。　　另外，我们可以看到印度对于菜籽油来说，是比较喜欢的，因为他们的利润是增加的，所以我们也看到印度冬季的收成会高于预期。而且我们实际的产量还是比预期更高的，我们也可以看到印度在2016年菜籽油的产量比今年增加一百万吨。当然我们也要看中国的政策，要看中国国储，因为中国的国储会达到600万吨，所以我们现在也是在起跑。　　乌克兰、俄罗斯可以继续的产油，我们也是期待中国的政策，而且对其他油品来说，中国还会进口50万吨的葵花籽油，这个大概是2015和2016年的时候，而且不管怎样，我可以看到2015年的葵花籽油高于最先的预测，但是明年的葵花子油的产量并不乐观，所以预计印度或者中国进口的葵花籽油在明年的五六月份的时候会进一步的下降，因为明年葵花籽油的价格比豆油高出200美元，因为价差太高了，另外对月桂油来说会下降，对行业使用的这些葵花子油还有其他的一些都有下滑。　　我们再看一下印度，印度总体植物油的份额是最大的，我们仔细看一下这个数字，这个是2011年到2016年的，印度的总的进口量可以看到从原来一千万吨上升到一千五百万吨，我们看一下棕榈油的增长情况。棕榈油是760万上升到960万，上升了25%。看一下大豆油的情况，从100万吨上升到400万吨，在短短的五年增长了那么多，印度大豆油上升了370%，这对棕榈油来说是一个问题。可以看到棕榈油的市场份额在减少，过去五年棕榈油获得市场份额，但是今年棕榈油和其他的油脂来说太贵了，市场份额也在减少。大豆油的市场份额增加了，我们的棕榈油贸易商也忘记这个，哪怕每次大会我强调，所以棕榈油的贸易商你们要记住，你们的价格上升，但是其他油的价格都没有上升，他们必须要记住这一点。其他油料作物的竞争，2016年我是棕榈油的好朋友，我必须要说，我希望拥有这个油也是大豆油，接下来我说一下中国继续让全球惊讶，它的大豆进口继续增加，我估计是在2015年、2016年中国整个进口会达到一个记录，就是大豆的进口将达到8400万吨，远远超过其他的政策，中国的压榨认为是非常好的价格，他们会大量的进口大豆，也会最大化他们的压榨。一会我也想听一下中国压榨商对我观点的回应。　　他们植物油的消耗是比较低的，棕榈油在中国的市场份额中减少了，它的空缺由大豆油和葵花籽油替代了，还有一个现象，中国有600万吨的储备，这些储备是菜籽油的储备，目前中国在释放这样的储备，我给中国这样的建议，像这样旧的库存要大量的放出，但是对于菜籽油或者是菜籽的进口要限制。今年全球菜籽的生产降低了，因此对中国来说是一个非常好的机会，他可以降低过去菜籽油的库存，这是非常好的机会。　　总体来说，对中国经济，我仍然乐观。我认为中国的经济会非常强大的崛起，充满了活力，并且多姿多彩。因为目前中国在经历一个全新的改革，当然这样的重组会带来痛苦，中国政府采取了正确的措施，重新调整经济，更关注国内的消费，又更加可持续的经济增长模式，提升人民的生活水准，来保护好环境。让我们看一下整体的全球需求，首先是能源的需求，美国的环保局在10月底有一个关于生物柴油的强制令，印度尼西亚有相同的动作，我认为印度尼西亚应当有一个非常好的动作，根据最近几年有这样的估计，全球能源的需求在2015、2016的消耗会增长150万吨，在巴黎十月份的大会中会宣读我一篇关于植物油在能源上的应用论文，关于植物油的需求怎样，像这样的需求去年上升了350万吨，我们认为整个生物柴油燃料的需求在收缩，这是去年的，收缩了150万吨，今年会再上升150万吨，整体来说需求会增加1.5吨，看一下这各累积的供应，我认为大豆油会增长350万吨，菜籽油会减少300万吨，我们看一下总需求是增加500万吨，这个是考虑了所有的因素。这是三年以来第一次增量的需求超过增量的供应，我期待着会有一个缓慢的价格恢复，从12月就开始，让全球植物油的价格上升。　　现在是价格的展望，我有这样的假设，布伦特的原油价格的范围将是45和60美元一桶，我说过棕榈油对整个恢复来说至关重要，我们看一下后两个月棕榈油的生产会下降，所以棕榈油会有价格的攀升或者恢复，另外我们期待在12月份美联储会升息，整个利率上升的时候情况会进一步转好。　　价格展望之前，我要强调持续性这个话题，西方非政府组织追赶着棕榈油的公司，希望对棕榈油的组织进行制裁，但是我们要看一下，其他一些西方的公司，他们欺骗了世界、破坏了环境，像这些非政府组织，对社会汽车制造商，会要求他们卖出他们的股权吗？如果西方的汽车公司是保持安静的，我们希望他们要做出一些行动，我有这样的期望，我认为市场会触底，1900是底部，我们林吉特外汇的比值是4.5，但是我认为2500不是长期可持续的价格，除非我们石油的价格上升，我的预计中考虑到厄尔尼诺的影响，如果棕榈油的期货价格上升，超过2500林吉特，那么布伦特的原有必须超过60美元一桶。　　我认为大豆油期货将在27-29美分之间，如果美国的环保局有非常强制的强制令，在10月份的时候有这样的宣告，美国的情况会更加的紧张起来，特别是过去那些参会者的优惠，现在会转到购买者的优惠，就是产生这样的变化。还有我们可以看到整个豆油价格会上升700美元，大豆会高于9美元一蒲式耳，还有菜籽油会在边际进行波动。像葵花籽油对大豆的议价是贴水太高，像菜籽油仍然有贴水，对葵花籽油来说也有贴水，是我们认为整个棕榈仁油价格是300-700美元之间，像椰子油的价格我认为太高，慢慢的会降低，对棕榈仁油贴水是200美元左右。　　整个价格已经触底反弹，整个行业在全球更多情况下应该是非常好的，整个需求非常的活跃，我们应当展望更好的时光，2016年价格会受到矿物油价格的影响，也就是原油的影响。我们可以看到价格会更坚挺，在2017年以后价格会更坚挺，我要恭喜大连的商品交易所、恭喜马来西亚的交易所，我要感谢你们举办了大会，感谢你们！

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