棕榈油供给压力加大黄豆树
发布时间:2022-07-20 00:05:13 来源:金农农业网
棕榈油:供给压力加大
3月中旬,在美元指数强势破百、原油连续下跌的冲击下,CBOT豆油价格、BMD毛棕油价格均创下近两个月新低。受外盘低迷影响,国内油脂品种展开一轮跌势,其中棕榈油主力合约1509最低下探至4536元/吨,接近2008年的低点4450元/吨。笔者认为,由于棕榈油进入增产周期,需求依旧低迷,后市棕榈油价格将继续承压。
3月棕榈油产量或回升,供给开始扩张
根据USDA3月供需报告,2014/2015年度全球植物油产量1.7565亿吨,较2月预估下调4万吨。其中豆油产量下调7万吨至4737万吨,而棕榈油产量则维持6244万吨不变。从年度产量调整来看,棕榈油在油脂品种中并不占优。从棕榈油主产国月度产量来看,2月马来西亚棕榈油产量约112.16万吨,环比降幅3.37%,同比降幅12.09%,创下近48个月以来最低月度产量,至此本轮棕榈油减产周期结束,3月开始进入增产周期。另外,由于2月SOI(南方涛动指数)为0.6%,结束了连续8个月为负的阶段,厄尔尼诺现象预计转弱,从而天气忧虑对于棕榈油价格的支撑将减弱。笔者认为,随着棕榈油增产周期的到来,以及厄尔尼诺现象的减弱,棕榈油供应端开始逐步扩张,对于价格将产生压制。
出口低迷,需求难以改观
同时,根据USDA3月供需报告,2014/2015年度全球植物油库存上调5万吨至1766万吨,其中豆油库存上调6万吨至361万吨,棕榈油库存上调10万吨至734万吨,升至历史最高水平。从年度库存调整来看,USDA3月报告调整对于豆油和棕榈油均有利空影响。从2月棕榈油出口情况来看,马来西亚出口约97.16万吨,环比降幅约18.44%,创下2008年同期以来最低水平;印尼出口预估约170万—179万吨,环比降幅约6%,连续第四个月下降。笔者认为,马来西亚棕油出口关税上调为4月出口前景再蒙阴影。在出口低迷的情况下,棕榈油需求难以改观。市场对于印尼上调柴油中最低生物油含量比重的措施乐观情绪有限,毕竟实际出口量能否提升对于改善消费需求更加重要。
综上所述,笔者认为,USDA3月供需报告利空、厄尔尼诺现象减弱以及印尼和马来西亚棕榈油3—4月出口前景依然黯淡等都将给棕榈油市场带来一定的压制,预计棕榈油后市反弹空间有限,将以弱势运行走势为主。(作者单位:国泰君安期货)
(文章来源:期货日报)
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