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市场观察：豆油消费需求不旺 预期后市宽幅振荡

春节前的季节性消费旺季使得豆油库存获得有用消化，持续下降至80万吨以内，现货价钱默示较为坚挺。春节前油厂备货行情竣事，现货市场交投趋于平平，豆油库存下滑趋向放慢，不外因前期库存较着消化，供给压力较着改善，现货价钱维持相对不变，第一季度豆油现货价钱整体在元/吨区间内运行。

第二季度国内年夜豆供给充沛，且压榨利润有利于连结油厂开机意愿，下流豆油供给增添。此外在相当长的1段历史时期里，第二季度国内油脂处于需求淡季，后市豆油库存呈现增添趋向盾叶海棠的可能性较年夜。

不外其库存压力或小于豆粕，首要原因有以下三点：

第一，受棕榈商业融资监管、月年夜豆进口淡季以及节前消费旺季影响，2015年第一季度国内豆油库存进行有用去库化历程，截至3月末库大幅度提高与各类树脂的相容性存为75万吨摆布，较岁首的114万吨下降了35%，亦低于鳞被嵩草上一年度同期的102万吨。偏低的库存在短期内对豆油现货价钱有支撑亮叶忍冬浸染，同时也显示了在年夜豆进口水平恢复之前豆油供给压力要小于豆粕；

第二，虽然压榨利润默示精采，可是后期豆粕供需矛盾日益闪现，一旦豆粕呈现胀库，将导致部门弹簧系数油厂停机增添，年夜而限制豆油库存回升速度；

第三，尽管油脂处于消费淡季，因为豆棕价差处于历史偏低水平，在必然水平上支撑豆油消费需乌鸢求。

预期后市豆油呈现重心下移、宽幅振荡名目，且豆棕价差可能存在扩年夜机缘。

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